Deuda pública baja al 99,9% del PIB en julio tras superar la barrera de los 100%.

Análisis editorial

La deuda pública española cerró julio en el 99,9% del producto interior bruto (PIB), una cifra que no se había visto desde febrero de 2020 y que marca el fin de un lustro donde el pasivo estatal superaba al tamaño de la economía. Este hito, logrado por primera vez desde que la ratio cruzó la barrera psicológica del 100% en 2013, contrasta con una realidad nominal donde la deuda alcanzó otro récord histórico al situarse en 1,744 billones de euros, un 3,8% más que hace un año.

El descenso relativo se explica por el desplome previo del PIB durante la pandemia, que disparó la ratio hasta superar el 120% y llegar a un máximo de 126,1% en mayo de 2021. Sin embargo, la trayectoria revela una fragilidad estructural: solo en dos años anteriores al estallido de la crisis sanitaria, específicamente en 2018 y 2019, el pasivo del Estado se situó por debajo del 100%. Aunque la Administración central registró un incremento del 4,2% interanual hasta los 1,589 billones de euros, las Administraciones territoriales mostraron dinámicas dispares, con las Comunidades Autónomas en el 20% del PIB frente a una reducción del endeudamiento local.

La recuperación aparente de la economía española debe ser interpretada con cautela, dado que este dato es un avance elaborado por el Banco de España cuya confirmación definitiva dependerá de la próxima revisión del PIB. La tensión entre una ratio favorable y un volumen nominal en crecimiento sugiere que la salud financiera del país es más compleja de lo que indica una simple cifra porcentual, especialmente cuando se compara con los picos alcanzados durante las medidas de preservación económica post-febrero de 2020.

En definitiva, el cierre de julio no debe leerse como una victoria absoluta sobre la deuda, sino como un respiro temporal dentro de una trayectoria ascendente en términos absolutos que persiste a pesar del descenso relativo. La barrera del 100% se ha rebajado apenas una décima, pero el hecho de que la deuda nominal siga creciendo mientras la economía intenta recuperarse plantea interrogantes sobre la sostenibilidad a largo plazo que solo la confirmación oficial podrá dilucidar.